في تحليل اقتصادي جديد، أشارت شركة BCA Research إلى أن مؤشر SP 500 قد يشهد تقلبات حادة في عام 2025، مع احتمالية أكبر لانخفاضه إلى ما دون 5500 نقطة أو ارتفاعه فوق 7100 نقطة، مقارنةً بالبقاء ضمن نطاق التوقعات المتفق عليها. وأوضحت الشركة أن التوقعات الحالية للمؤشر تبدو “ضيقة للغاية” وغير واقعية عند الأخذ في الاعتبار الأنماط التاريخية للسوق.
وفقًا للتحليل، تتجمع التوقعات لعام 2025 حول متوسط عائد إجمالي بنسبة 10%، بافتراض أن المؤشر سينهي عام 2024 عند مستوى 6040 نقطة. ومع ذلك، حذرت الشركة من أن متوسط النتائج في أسواق الأسهم نادر الحدوث، وهو ما يدعمه السجل التاريخي للعوائد منذ عام 1926.
تحليل البيانات التاريخية
أوضح الخبير الاستراتيجي خوان كوريا في مذكرة بحثية أن العوائد الفعلية لمؤشر S&P 500 لم تتطابق مع التوقعات الإجماعية إلا في حوالي أربع سنوات من كل عشر سنوات. وأضاف أن احتمالية وقوع العوائد ضمن النطاق المتوقع تقل إلى 17% فقط إذا تم استبعاد القيم المتطرفة.
ووفقًا لـ BCA، فإن التوقعات الحالية لنمو العائد السنوي للسهم الواحد (EPS) في عام 2025، والتي تتراوح بين 4% و19%، لا تعكس التقلبات التاريخية بشكل كافٍ. كما أن التغيرات في مضاعفات التقييم، التي لطالما كانت أكثر تذبذبًا، تُظهر أيضًا أن النطاق المتوقع محدود للغاية مقارنة بالواقع التاريخي.
“السلامة في الأرقام”
سلط كوريا الضوء على ميل الاستراتيجيين إلى التقارب على أهداف معتدلة، مشيرًا إلى أن هذا النهج غالبًا ما ينبع من عقلية “السلامة في الأرقام”. وأوضح أن الصناعة المالية تعاقب بشدة على الأخطاء التي تقع خارج التوقعات الجماعية، مما يدفع المحللين إلى اعتماد تقديرات متقاربة بدلاً من المخاطرة بتوقعات جريئة قد تكون صحيحة أو خاطئة بشكل لافت.
توقعات غير تقليدية
واختتمت BCA تحليلها بالتأكيد على أن النتائج المتطرفة أكثر احتمالاً مما تشير إليه التوقعات الإجماعية. وقالت الشركة: “نعتقد أن معظم أهداف مؤشر S&P 500 لعام 2025 ستكون على الأرجح بعيدة كل البعد عن الواقع. ونتيجة لذلك، فإن وجهة نظرنا السلبية قد تكون صحيحة بشكل مذهل أو خاطئة بشكل مذهل”.
هذا التحليل يثير تساؤلات حول مدى دقة التوقعات الإجماعية في الأسواق المالية ويؤكد على أهمية الاستعداد للتقلبات الكبيرة في العام المقبل.
