في خطوة من المتوقع أن تعيد تشكيل أسواق المعادن في الولايات المتحدة، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على واردات الألومنيوم والصلب، بدءًا من 4 مارس. ويهدف هذا القرار إلى حماية الصناعة المحلية، لكنه قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار المعادن بشكل ملحوظ، حيث يُتوقع أن يكون تأثيره أكثر استدامة على الألومنيوم مقارنة بالصلب، وفقًا لتحليل أجرته شركة “وولف للأبحاث” (Wolfe Research).
التأثير على سوق الألومنيوم
أشارت “وولف ريسيرش” إلى أن التعريفات الجمركية ستُطبق على المنتجات شبه المصنعة والمنتجات النهائية، مع استثناء الخردة المعدنية والألومينا. وعلى الرغم من تصريحات ترامب بعدم منح أي استثناءات، فقد ذكرت وكالة “رويترز” أن أستراليا قد تحظى بإعفاء محتمل.
وأكد التقرير أن سوق الألومنيوم في الولايات المتحدة يعاني من نقص هيكلي، حيث يتم تلبية 47% من الطلب من خلال الواردات، في ظل إغلاق مصهرين محليين مؤخرًا. وهذا النقص قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الألومنيوم بشكل أكثر استدامة مقارنة بالصلب.
وتعتقد “وولف ريسيرش” أن شركتي Century Aluminium (CENX) وAlcoa (AA) ستكونان من أكبر المستفيدين من هذه الزيادات المحتملة في الأسعار. ووفقًا للتقديرات، فإن ارتفاع علاوة الغرب الأوسط (MWP) إلى مستوى الرسوم الجمركية البالغة 25% قد يرفع السعر إلى 0.45 دولار للرطل، مقارنة بمتوسط 0.19 دولار للرطل في عام 2024.
وفي سياق التأثير المالي، يُتوقع أن تحقق “Century Aluminium” فائدة قدرها 146 مليون دولار و”Alcoa” فائدة تبلغ 41 مليون دولار لكل زيادة قدرها 100 دولار/طن (حوالي 0.05 دولار/رطل) في أسعار الألومنيوم، مما يعني تحقيق أرباح مضاعفة تقريبًا لشركة CENX وزيادة بنسبة 50% في أرباح AA.
التأثير على سوق الصلب
أما بالنسبة للصلب، فقد تؤدي الرسوم الجمركية إلى رفع أسعار اللفائف المدرفلة على الساخن (HRC) إلى 900 دولار للطن، مقارنة بالسعر الحالي البالغ 775 دولارًا للطن. ومع ذلك، تتوقع “وولف ريسيرش” أن هذا الارتفاع سيكون مؤقتًا، حيث يُرجح أن تتراجع الأسعار في النصف الثاني من عام 2025 مع زيادة المعروض المحلي.
ومن بين الشركات المستفيدة في قطاع الصلب، تُشير التوقعات إلى استفادة كل من U.S. Steel وSteel Dynamics (STLD) وCleveland-Cliffs (CLF). كما يمكن أن تستفيد شركات إنتاج حديد التسليح، مثل Commercial Metals وNucor (NUE)، من الحماية التجارية الإضافية التي توفرها هذه التعريفات.
توقعات السوق: الألومنيوم أكثر استقرارًا من الصلب
بشكل عام، ترى “وولف ريسيرش” أن أسعار الألومنيوم ستظل أكثر استقرارًا من أسعار الصلب على المدى الطويل، مما يجعل شركتي Century Aluminium (CENX) وAlcoa (AA) الخيارين الأكثر جذبًا للاستثمار في هذا السياق. وقد أوصت الشركة بتصنيف السهمين عند “آوتبيرفورم” (Outperform)، مما يعكس توقعات إيجابية لنموهما المستقبلي.
قرار فرض الرسوم الجمركية على الألومنيوم والصلب المستورد يحمل تداعيات كبيرة على سوق المعادن الأمريكي. وبينما تستفيد بعض الشركات من ارتفاع الأسعار، يظل السؤال المطروح هو مدى استدامة هذا النمو في ظل تقلبات السوق والعوامل الاقتصادية المستقبلية.
